[1] 認知のときには区切子の長さの長いものが優先されるわけですが。
例えば
DELIM GENERAL SGMLREF HCRO "&#x" SHORTREF SGMLREF
hcro
[0-9A-Fa-f]+
cro
&#
結論からすると B. が正しく、 XTEST という名前が定義されていればそれに展開されるようです。